Американская экономика столкнулась с неожиданными последствиями масштабной торговой войны, которая, вопреки прогнозам, привела к ослаблению доллара. Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс в интервью Bloomberg Television отметил, что жесткая экономическая политика Дональда Трампа угрожает позиции доллара как ключевой мировой валюты, чего не происходило последние пять десятилетий. Пишет Взгляд.
Трамп, стремясь укрепить национальную экономику, повысил тарифы на импорт из Мексики, Канады и Китая, а также намерен ввести пошлины на товары из стран Евросоюза. Эти меры должны были помочь американской промышленности и обеспечить рост доходов бюджета. Однако в реальности они вызвали волну опасений среди инвесторов, что привело к распродаже американской валюты.
Курс доллара по отношению к ведущим мировым валютам опустился до минимальных значений за последние три месяца. Аналитики агентства Reuters отмечают, что раньше в периоды экономической нестабильности доллар традиционно укреплялся — инвесторы рассматривали его как «тихую гавань» и вкладывались в казначейские облигации США. Это явление получило название «улыбка доллара»: валюта растет либо в условиях высокого экономического подъема, либо во время глобальных кризисов. Однако в этот раз ситуация развивается иначе.
Слабость доллара обусловлена не только политикой Трампа, но и общим замедлением мировой экономики. Это влияет на сырьевые рынки: например, ожидания спада замедляют рост цен на нефть. По словам аналитика ФГ «Финам» Александра Потавина, ситуация в США остается неоднозначной — сектор услуг демонстрирует рост, но промышленное производство стагнирует, а рынок труда теряет динамику.
Профессор Финансового университета при Правительстве РФ Алексей Грищенко считает, что продолжающаяся торговая конфронтация может привести к сокращению экономического роста в США. Он не исключает, что Федеральная резервная система возобновит смягчение денежно-кредитной политики уже во второй половине 2025 года, что лишь усилит давление на доллар.
На ослабление американской валюты также влияет динамика в Европе. После победы партии ХДС/ХСС на выборах в Германии инвесторы ожидают увеличения государственных расходов на 500 миллиардов евро, что способствует укреплению евро и снижает привлекательность доллара.
Лоуренс Саммерс признает, что цели Трампа, направленные на повышение конкурентоспособности США, оправданы, однако его методы вызывают сомнения. Жесткая риторика Вашингтона приводит к ответным мерам со стороны торговых партнеров, что лишь усугубляет напряженность.
В то же время Китай и Европа могут использовать эту ситуацию для укрепления собственных позиций. В предыдущие годы торговые войны США привели к сближению Китая с БРИКС и росту расчетов в национальных валютах, что дало толчок к обсуждению идеи единой валюты блока. Теперь к процессу дедолларизации может подключиться и Евросоюз, если США продолжат агрессивную политику.
Вашингтон также ухудшает отношения с ключевыми покупателями своих казначейских облигаций. Хотя заемные средства по-прежнему остаются жизненно необходимыми для США, политика давления на крупнейшего кредитора — Китай — снижает интерес к американским долгам. Несмотря на сокращение вложений, Пекин пока не отказывается от трежерис полностью, сохраняя в них около 759 миллиардов долларов. Однако аналитики не исключают, что в случае дальнейшей эскалации торговой войны Китай может пересмотреть свою стратегию.
Некоторые эксперты, впрочем, считают опасения по поводу краха доллара преувеличенными. По словам ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, индекс доллара DXY за последний месяц снизился всего на 3% и пока не опустился ниже критической отметки в 100 пунктов. Кроме того, американская экономика остается самой динамичной среди стран G7, демонстрируя рост на 2,8% в 2024 году.
Что касается жестких тарифных мер Трампа, то, по мнению Мильчаковой, они могут быть смягчены, если партнеры США согласятся на его условия. В отличие от 2019 года, когда ни одна из сторон не уступала, нынешний президент, судя по всему, готов к компромиссам.
Будущее доллара остается неопределенным. Если США продолжат эскалацию торговых конфликтов, это может ускорить процессы дедолларизации мировой экономики. В противном случае, Трамп может скорректировать курс, чтобы избежать экономических потрясений.
