После решения Банка России от 20 марта снизить ключевую ставку до 15 процентов годовых ситуация на долговом рынке заметно изменилась. Это уже седьмое подряд смягчение денежно-кредитной политики. На этом фоне доходности облигаций начали снижаться, а возможности зафиксировать доход выше уровня ключевой ставки в наиболее надежном сегменте рынка стали сокращаться.
Как отмечают аналитики, еще накануне заседания регулятора индексы российского облигационного рынка перешли к умеренному росту, реагируя на макроэкономические данные и сигналы ЦБ. Однако после снижения ставки выбор бумаг с доходностью 15 процентов и выше сузился, прежде всего среди эмитентов высокого кредитного качества. «РБК Инвестиции» совместно с экспертами рынка оценили, где инвесторы по-прежнему могут рассчитывать на повышенную доходность и какие риски при этом необходимо учитывать.
Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев указывает, что доходность на уровне или выше ключевой ставки сохраняется в ряде сегментов. Это корпоративные облигации первого и второго эшелонов с рейтингами от A до AA-, а также отдельные эмитенты с рейтингом AAA, предлагающие 15,5–19 процентов годовых. Кроме того, в сегменте высокодоходных облигаций с рейтингами BBB и ниже доходности достигают 17–22 процентов и более.
Руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин обращает внимание на флоатеры — бумаги с плавающим купоном, предусматривающим премию к ключевой ставке. Среди низкорискованных идей он выделяет выпуски Магнит5P04 и МТС 2P-05. Главный аналитик центра инвестиционной аналитики СК «Росгосстрах Жизнь» Владимир Малиновский также считает флоатеры привлекательными. В пример он приводит выпуск АФБАНК1Р12, где пересмотр купона происходит раз в квартал, а премия к ключевой ставке по текущим ценам составляет почти два процентных пункта.
Аналитик ФГ «Финам» Никита Бороданов отмечает, что после снижения ставки доходности на уровне 15 процентов в самом качественном сегменте рынка практически исчезли. В числе бумаг, которые могут выглядеть интереснее на фоне сжатия доходностей, он называет РЖД, «НоваБев Групп» и «Новотранс». В то же время аналитик УК ПСБ Евгения Нестеренко считает, что в корпоративном сегменте выбор облигаций с доходностью выше 15 процентов остается достаточно широким, особенно среди выпусков с коротким сроком до погашения, как с фиксированным, так и с переменным купоном.
При этом эксперты предупреждают о росте числа случаев просрочки и неисполнения обязательств по корпоративным облигациям. Стратег «СберИнвестиций» на фондовом рынке Дмитрий Макаров советует инвесторам внимательно анализировать отчетность эмитентов. Поводом для осторожности он называет рост долговой нагрузки, отрицательный денежный поток, удорожание обслуживания долга и зависимость от краткосрочных заимствований. Среди сигналов риска — отсутствие рейтинга, завышенный по сравнению с рынком купон и низкая ликвидность выпуска. По его мнению, повышенного внимания требуют компании с высокой долговой нагрузкой из чувствительных к ставке отраслей, включая девелопмент, лизинг и МФО.
Егор Зиновьев также рекомендует избегать эмитентов с непрозрачной отчетностью и рейтингом ниже BB, отмечая уязвимость девелоперов, малого и среднего бизнеса в логистике и автоперевозках, а также лизинговых компаний с низким качеством портфеля. Владимир Малиновский напоминает, что сейчас идет сезон публикации отчетности за 2025 год, и советует дождаться свежих данных перед принятием инвестиционного решения.
По данным «РБК Инвестиции», на 27 марта 2026 года доходность выше 15 процентов демонстрируют десять корпоративных выпусков с рейтингом не ниже A+ по национальной шкале и дюрацией от 182 дней до трех лет. В перечень вошли, в частности, облигации АФК «Система» 002P-02 с доходностью 18,9 процента, «Синара — транспортные машины» 001Р-03 — 18,1 процента, «Р-Вижн» 001P-02 — 17,16 процента, «Селигдар» 001Р-08 — 16,99 процента, ГТЛК 002P-08 — 16,24 процента, «Инарктика» 002Р-01 — 16,13 процента, «Первая грузовая компания» 003Р-01 — 15,89 процента, Хэндерсон Фэшн Групп 001P-01 — 15,7 процента, Альфа-Банк 002Р-30 — 15,19 процента и МОЭК 001Р-05 — 15,16 процента. Доходность и цены указаны по данным Мосбиржи по последней сделке на 27 марта 2026 года с учетом накопленного купонного дохода на ту же дату.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Читайте также:
- С 1 апреля грозят изменения в правилах езды для российских водителей
- Эксперты рассказали, что ждет рынок недвижимости в РФ в ближайшие годы
- Ужесточение контроля за деньгами россиян в 2026 году грозит блокировками
- Россиянам объяснили, что ведет к резкому росту платежей за ЖКХ
- Россиянам объяснили, какой максимальный размер страховой пенсии возможен
