Российские власти могут ужесточить бюджетное правило, снизив цену отсечения по нефти. Министр финансов Антон Силуанов заявил, что решение способно быть принято оперативно. Источники Bloomberg сообщают о возможном снижении планки до 45–50 долларов за баррель. Сейчас показатель составляет 59 долларов, ранее он уже был уменьшен с 60. Изначально предполагалось поэтапное сокращение до 55 долларов к 2030 году.
Рынок отреагировал на заявления. По данным Finam.ru, основные валюты прибавили к рублю около 2%. Выросли и отдельные бумаги: привилегированные акции «Сургутнефтегаза» подорожали на 6%, в числе лидеров также оказались «Норникель» и «ФосАгро».
Аналитик Александр Потавин напомнил, что бюджетное правило направлено на сглаживание влияния высоких нефтяных цен и ограничение чрезмерного укрепления рубля. По его словам, снижение цены отсечения означает меньшие продажи валюты государством и, как следствие, постепенное ослабление рубля. Он отметил, что средняя цена Urals уже ниже прежней планки, а корректировка до 50 долларов может добавить к курсу доллара 2–4 рубля. Потавин также связал возможные изменения с необходимостью сохранить средства Фонда национального благосостояния и компенсировать снижение нефтегазовых доходов.
Заместитель начальника отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Илья Чернышов считает, что в теории ужесточение правила должно способствовать ослаблению национальной валюты, однако в краткосрочной перспективе он не ожидает резких движений и допускает сохранение диапазона 75–80 рублей за доллар в первом квартале.
Главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев привел расчеты: при цене отсечения 59 долларов объем продаж валюты составил бы 34 млрд долларов, при 50 — 23 млрд, при 45 — 17 млрд. Он полагает, что влияние на рынок проявится не ранее апреля, а в марте рубль может оставаться в диапазоне 75–80 за доллар при поддержке торгового баланса и высокой ключевой ставки.
Александр Присяжнюк из УК «РСХБ Управление Активами» отметил, что в случае снижения цены отсечения объем продаж валюты может сократиться примерно на 1 трлн рублей. При этом возможное увеличение размещения ОФЗ для покрытия дефицита оценивается в 2–3 трлн рублей.
Игорь Додонов указал, что ослабление рубля уже поддержало акции экспортеров, однако дальнейшая динамика будет зависеть от геополитики и корпоративных новостей. Инвестбанкир Евгений Коган в качестве защиты от валютных рисков назвал валютные и замещающие облигации, а также акции экспортеров, включая «Норникель».
