Российский экономист Евгений Коган в своём Telegram-канале обратил внимание на тревожные данные, опубликованные Центральным банком в обзоре финансовой стабильности. Речь идёт о росте кредитных рисков и ухудшении способности бизнеса обслуживать долги — всё больше компаний оказывается под угрозой потери платежеспособности.
По данным ЦБ, показатель отношения чистого долга к EBITDA вырос до 1,9 — это максимальное значение за последние четыре года. Для справки, умеренной долговой нагрузкой считается диапазон от 1 до 3, однако в некоторых отраслях, например в угольной, этот коэффициент уже опустился ниже единицы. Ещё один важный индикатор — отношение EBITDA к чистым процентным расходам. Проблемной считается ситуация, когда показатель падает ниже 3, и именно такие компании сейчас занимают почти половину совокупного долга — 47% среди 89 крупнейших организаций нефинансового сектора.
По словам Когана, это тревожный сигнал: запас прочности бизнеса постепенно сокращается. На фоне жёсткой денежно-кредитной политики, которую Центробанк намерен сохранять как минимум ещё год, компаниям становится всё труднее справляться с долговыми обязательствами. Высокие инфляционные ожидания и слабый прогноз роста экономики — в пределах 0,5–1,5% — усугубляют ситуацию, не оставляя шансов на резкое улучшение операционных результатов.
Экономист предупреждает, что любое новое внешнее давление — будь то санкции, падение цен на нефть или эскалация геополитической напряжённости — может спровоцировать волну корпоративных банкротств.
«Главное — не оказаться с бумагами банкротов, — подчеркнул Коган. — Инвесторам стоит внимательно изучать долговые нагрузки эмитентов, временно воздержаться от покупки высокодоходных облигаций и сосредоточиться на надёжных компаниях».
