На фоне перехода к смягчению денежно-кредитной политики частные инвесторы начинают менять структуру своих вложений. Как отмечают аналитики компании «Солид Инвестиции», перераспределение капитала происходит поэтапно и запускается не столько самим уровнем ключевой ставки, сколько ожиданиями ее снижения. Пишет РБК.
По данным экспертов, первая реакция рынка появляется еще на стадии сигналов о возможном смягчении политики. В этот момент растет интерес к облигациям. По мере фактического снижения ставки внимание постепенно смещается к акциям, прежде всего к дивидендным бумагам.
Отдельное значение имеет реальная доходность депозитов с учетом инфляции. Когда она становится близкой к нулю, усиливается приток средств на фондовый рынок. В качестве примера приводится период 2020–2021 годов, когда ставки по вкладам находились на уровне 5–6% при сопоставимой инфляции. В этих условиях депозиты практически не обеспечивали прироста капитала, что спровоцировало один из крупнейших притоков частных инвесторов на рынок акций. По оценке «Солид Инвестиции», в последние пять лет именно динамика ключевой ставки оказывала на решения частных инвесторов большее влияние, чем текущие показатели инфляции.
Сейчас, по мнению аналитиков, капитал постепенно перетекает из банковских вкладов в облигации, при этом в сегменте акций формируется выборочный спрос. В долговых инструментах приоритет отдается бумагам с длинной дюрацией, наиболее чувствительным к снижению ставки. В числе таких инструментов названы ОФЗ-ПД серии 26254, дисконтная облигация Газпромбанка серии 006P-04Р, ОФЗ в юанях выпуска 12156121V, выпуск ЗО28 компании «Домодедово Фьюэл Фасилитис», а также корпоративные облигации «Глоракс» серии 001P-05. Интерес к ним связан с возможностью зафиксировать доходность на текущих уровнях и получить переоценку по мере дальнейшего снижения ставок.
В акциях спрос восстанавливается осторожно и остается избирательным. Наибольший потенциал, по оценке аналитиков, сохраняется у банковского сектора. В числе фаворитов называется Сбербанк, который выигрывает от расширения кредитования при снижении ставок. Рентабельность капитала превышает 22%, а потенциал роста оценивается в диапазоне 14–23% при целевых значениях 360–390 рублей за акцию, дополнительно ожидается дивидендная доходность 7–9%.
Среди других бенефициаров снижения ставок отмечается «Дом.РФ» как участник восстановления ипотечного рынка. Компания демонстрирует ROE на уровне 21–23%, прогноз чистой прибыли на 2026 год превышает 100–104 млрд рублей, дивидендная политика предполагает выплату 50% прибыли, что соответствует ожидаемой доходности 11–12%. Потенциал роста оценивается в 17–35% при текущей цене около 2200 рублей.
В сырьевом сегменте выделяется «Роснефть», где рост может составить 20–30% при сохранении высоких цен на нефть, а также «Полюс», который рассматривается как защитный актив с привязкой к рынку золота. При прогнозируемых ценах на золото в диапазоне 5000–6000 долларов за унцию потенциал роста акций «Полюса» оценивается в 25–40%. Компания отличается более низкой корреляцией с ключевыми рисками российского рынка за последние три года.
Среди основных рисков эксперты называют возможное замедление темпов снижения ставки при высокой инфляции, падение нефтяных цен, усиление санкционного давления и более слабое восстановление ипотечного рынка.
Не является инвестиционной рекомендацией!
Читайте также:
- С 1 апреля грозят изменения в правилах езды для российских водителей
- Эксперты рассказали, что ждет рынок недвижимости в РФ в ближайшие годы
- Ужесточение контроля за деньгами россиян в 2026 году грозит блокировками
- Россиянам объяснили, что ведет к резкому росту платежей за ЖКХ
- Россиянам объяснили, какой максимальный размер страховой пенсии возможен
